通威股份:以“渔光一体”发展模式为独特竞争优势的光伏新能源


一、通威股份简介:

通威股份有限公司由通威集团控股,是以农业、新能源双主业为核心的大型民营科技型上市公司。公司现拥有遍布全国及海外的200余家分、子公司,员工2.5万余人,年饲料生产能力超过1000万吨;高纯晶硅年产能8万吨,在建年产能超过15万吨;太阳能电池年产能27.5GW,其中单晶电池年产能24.5GW;建成以“渔光体为主光伏电站45座,累计装机并网规模超过2GW。未来三至五年,通威高纯晶硅产能预计达到22- 29万吨,形成80-100GW高效太阳能电池产能。经过多年跨越式发展,公司已成为农业产业化国家重点龙头企业、全球主要的水产饲料生产企业、全球高纯晶硅龙头企业及全球领先的晶硅电池生产企业。自1982年创立至今,通威深度参与并见证了中国水产养殖业和饲料工业发展壮大,不断完善养殖品种改良、饲料研发、绿色养殖、食品加工销售等环节形成从“源头到餐桌”的全程质量监控和追溯,有效提升现代水产产业链价值和竞争力,为社会大众提供优质的产品,持续改善人类生活品质。通威于2006年进军光伏新能源产业,历经10余年快速发展,已成为拥有从上游高纯晶硅生产、中游高效太阳能电池片生产、到终端光伏电站建设与运营的光伏企业,形成了完整的拥有自主知识产权的光伏新能源产业链条,并已成为中国乃至全球光返光伏新能源产业发展的重要参与者和主要推动力量。依托双主业战略布局通威以“渔光一体"发展模式形成独特竞争优势未来发展视野立足于牵动人类前途命运的食品安全问题与能源转型课题,致力于打造世界级健康安全食品供应商和世界级清洁能源运营商。

二、财报分析

1、看总资产,了解公司的实力和成长性

通威股份:以“渔光一体”发展模式为独特竞争优势的光伏新能源

1)总资产的规模

该公司的总资产规模为642.52亿。

(2)总资产的同比增长率

公司在扩张之中,成长性较好。

2、看负债,了解公司的偿债风险

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(1)资产负债率

偿债风险较小,但在特殊情况下依然可能发生偿债危机。

(2)准货币资金减有息负债的差额

有偿债风险。

(3)货币资金减短期有息负债的差额

风险比较小。

3、看“应付预收”减“应收预付”的差额,了解公司的竞争优势

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应付预收减应收预付差额大于0,说明公司的竞争力较强,具有“两头吃”的能力。

4、看应收账款、合同资产,了解公司的产品竞争力

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应收账款、合同资产占总资产的比率非常小,说明公司产品比较畅销。

5、看固定资产,了解公司维持竞争力的成本

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(固定资产+在建工程+工程物资)占总资产的比率大于40%,属于重资产型公司,维持竞争力成本高,风险相对较大。

6、看投资类资产,了解公司的主业专注度

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投资类资产占总资产的比率小于10%,非常专注于主业,属于优秀的公司。

7、看存货、商誉,了解公司未来业绩爆雷的风险

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(1)存货

暂时没有暴雷风险,需进一步分析。

(2)商誉

商誉没有爆雷的风险。

8、看营业收入,了解公司的行业地位及成长性

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(1)增长率大于10%,说明公司处于成长较快,前景较好。

(2)营业收入含金量小于100%,说明营业收入含金量较低。

9、看毛利率,了解公司的产品竞争力及风险

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(1)毛利率小于40%,公司的产品或服务的竞争力较差。

(2)毛利率波动幅度小于10%,优秀的公司。

10、看期间费用率,了解公司的成本管控能力

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期间费用率与毛利率的比率大于40%,成本控制能力差。

11、看销售费用率,了解公司产品的销售难易程度

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销售费用率小于15%,产品比较容易销售,销售风险相对较小。

12、看主营利润,了解公司主业的盈利能力及利润质量

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(1)主营利润率小于15%,主业盈利能力弱。

(2)主营利润占营业利润的比率减小,利润质量低。

13、看净利润,了解公司的经营成果及含金量

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净利润现金比率大于80%,净利润含金量较高。

14、看归母净利润,了解公司的整体盈利能力及持续性

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(1)净资产收益率(ROE)加权大于15%,优秀的公司。

(2)归母净利润增长率大于10%,说明公司在以较快的速度成长。

15、看经营活动产生的现金流量净额,了解公司的造血能力

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(1)经营活动产生的现金流量净额大于0,,暂无风险,需进一步分析。

(2)经营活动产生的现金流量净额增长率大于0,意味着公司的造血能力在增强。

16、看购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金,了解公司的增长潜力

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比率较大,公司太激进,风险较大。

17、看年度股利支付率,了解公司的现金分红情况

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分红占比高,对股东比较慷慨。

18、看经营、投资、筹资活动产生的现金流量净额,了解公司所属的类型

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公司类型:“正负正”型:一般处于快速成长期的公司可能会出现这种情况。如果新项目顺利,公司将会获得快速的发展;如果新项目并不顺利,投资出去的钱很可能就无法收回。

三、总结

通威股份从基本面分析公司业绩还不错,但存在扩张速度过快的情况,具有一定的风险。